2024年10月广东自学考试00067《财务管理学》真题及参考答案

三、简答题:本大题共3小题，每小题5分，共 15 分。

26.【题干】简述金融市场的概念，以市场功能为标准进行分类的金融市场有哪些?

【答案】金融市场是指资金供应者和需求者通过信用工具进行交易而融通资金的市场。概括来讲，就是实现资金融通、办理各种票据和进行有价证券交易的市场。以市场功能为标准，金融市场分为发行市场和流通市场。发行市场又称一级市场，流通市场又称二级市场。

27.【题干】简述长期债券筹资的优缺点。

【答案】1、长期债券筹资的优点:

(1)资本成本低于普通股。债券的利息通常低于普通股的股息，而且利息费用可在税前利润中支付，起到抵减所得税的作用，因此债券的资本成本低于普通股的资本成本。(2)可产生财务杠杆作用。债券利息按固定的面值和利率计算，利息支出的数额是固定的，当企业的投资收益率高于债券利率时，与长期借款一样，可产生财务杠杆作用，增加股东收益。(3)保障股东的控制权。债券持有者只从企业获取固定的利息收入,无权参与企业的经营管理。因此不会影响股东对企业的控制权。

2、长期债券筹资的缺点:

(1)增加企业的财务风险。债券有明确的到期日，且利息必须按期支付，当企业的经营状况较差时，易使企业陷于财务困境，甚至成为企业破产的“加速器”。(2)限制条件较多。发行债券的契约书中往往附加了一些限制性条款，影响企业资金调度的灵活性。

28.【题干】简述净现值的含义和优缺点。

【答案】净现值指未来资金流入现值与未来资金流出现值的差额，是项目评估中净现值法的基本指标。净现值的优点是:考虑了项目整个寿命周期的各年现金流量的现值，反映了投资项目的可获收益，在理论上较为完善。

净现值的优点是:考虑了项目整个寿命周期的各年现金流量的现值，反映了投资项目的可获收益，在理论上较为完善。净现值的缺点是:(1)不能反映项目产出与投入比率。

(2)当各方案的经济寿命不等时，用净现值难以进行评价。

(3)净现值的大小取决于折现率，而折现率的确定较为困难。

实务中，折现率的确定方法之一是采用资本成本，但计算资本成本比较难，限制了它的应用;另一种方法是以现金的机会成本作为折现率，这也是公司要求的最低资本利润率，这种方法比较常用。另外，也可以根据不同阶段采用不同的折现率，如在建设期以贷款的实际利率作为折现率;在项目经营期以全社会资本平均收益率作为折现率。

五、案例分析题:本题 15 分。

案例暂无(1)

【题干】公司的信用政策。

【答案】信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。公司提供商业信用，采取赊销、分期收款等销售方式，可以扩大销售、增加利润。

(2)【题干】公司采用赊销形式带来的利弊。

【答案】益处:

①增加销售。在市场竞争比较激烈的情况下，赊销是促进销售的一个重要方法。对于相同的产品价格、类似的产品质量、一样的售后服务，实行赊销的产品的销售额将大于实行现销的销售额。

②答案长期债券筹存货的优点理费、仓储费和保险费等文出，相反，公司持有应收账款，则无须上述支出。因此，当公司产成品存货较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，节约支出。

弊端:

①机会成本。机会成本是指由于应收账款占用资金面放弃将其进行其他投资所获得的收益。②)管理成本。管理成本是指公司为管理应收账款而发生的费用，主要包括调查顾客信用情况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用、其他费用等。3)坏账成本。坏账成本是指因故不能收回应收账款而发生的损失。一般地，坏账成本与持有应收账款的金额成正比。

(3)【题干】采用现金折扣和催收政策能带来什么样的功能。

【答案】①在信用条件中规定现金折扣，主要目的是吸引顾客为享受现金折扣面提前付款，缩短公司的平均收现期，节约应收账款的机会成本。但是，提供现金折扣也意味着增加公司的现金折扣成本。判断现金折扣政策是否可行的原则是提供现金折扣增加的收益是否大于增加的成本。

(2)对应收账款的催收要遵循几个原则:催收的顺序应该从成本最低的手段开始，只有在前面的收款方法失败后才继续采用成本较高的方法;收款决策遵循成本收益原则，一旦继续收款的催收所产生的现金流量小于继续收款所追加的成本，则停止追讨是正确的决策。